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  公司严重财物重组计划获证监会核准及控股股东获证监会豁免要约收买职责。咱们以为，年末有望完结财物置换的作业，到时股票将更名为“西王粮油”。这是A股榜首个有终端消费品牌的油脂公司。

  跟着玉米油商场的敏捷生长，公司西王品牌小包装油从2009年的1.8万吨，添加到2010年的5万多吨，公司规划自有品牌小包装油量明后年为10万吨和15万吨，公司下一年将成为国内玉米油销量最大的榜首品牌，超越金龙鱼和福临门玉米油品牌。公司将仿制滨州隔壁莱阳鲁花花生油的高生长之路。西王玉米油快速开展得益于玉米油在国内巨大商场空间、西王食品公司较好地操控国内玉米胚芽质料、优异的产品质量以及西王品牌十分快捷的建造。公司规划小包装油销量下一年为10万吨，后年为15万吨，散装玉米油在8万吨左右，推行费用从1亿添加到2.5亿元。

  考虑增发，猜测明后两年的每股盈余为1.5元和2.0元。咱们将评级从“引荐”上调到“强烈引荐”。危险要素：质料玉米胚芽价格涨幅过大和政府对终端食用油价格的部分控制。

  集团拟用上市公司3300万股流通股股权置换信达公司持有峰峰集团14.89%股权。此次买卖两边各取所需。本次股权置换关于买卖两边都有优点。大略预算此次对价份额至少为 1:1.04，依照市值核算此次对价关于公司有利。股权置换后，信达持股3300万股对应公司股权份额为2.85%。因为信达拖欠财政部存续时刻已到，假如股权变现按约好有必要当即偿还财政部，因而咱们判别信达减持可能性较小，更合理的方法是持有并享用分红。

  本年峰峰集团产值在2200万吨左右，作为上市公司标的财物的4个矿井产值900万吨左右。剩下财物中还有磁西矿（300万吨肥煤）、九龙矿（150万吨主焦煤）两个优质矿井未来能够注入，估计信达股权问题得到解决后，优质财物注入进程将加快。估计公司2010年-2012年每股收益别离为2.14元、2.57元、2.64元，且下一年焦煤涨价预期较强，公司获益最大，给予“增持”评级，按2011年20倍PE，目标价51元。

  公司晋级正在进行，结构正在优化。透平设备、体系服务和动力根底设备事务的订购占比别离为71.9%、19.6%和8.5%，估计到2015年占比别离到达34%、33%和33%。因下流冶金职业出资增速放缓，公司透平压缩机收入添加缓慢，但因为国家节能环保方针的不断推出，新添加项目以及原有项目都设备能量收回设备，这方面订单快速添加。公司透平体系服务需求快速添加，根底动力设备事务（运营）正在墨守成规进行。此外，公司现金流富余，产品销售金融服务和存款利息收入使财务费用每年为负。因为巨额经营外收入的影响，估计2011年公司净利润增速小于本年。

  沈鼓、陕鼓和上鼓在石化、冶金、电站空分压缩机范畴各有偏重，收买上鼓有助于公司完善空分压缩机的产品结构。估计公司2010年～2012年每股收益为0.64元、0.74元和0.90元，进步目标价到26元，保持“增持”评级。

  公司公告称，银监会赞同其发行不超越100亿元人民币次级债券。到本年三季度末，民生银行本钱充足率为10.81%，中心本钱充足率为8.34%，估计此次经过次级债弥补隶属本钱能够进步本钱充足率0.7个百分点。

  在股份制银行中，民生银行中心本钱充足率偏低，假如银监会不进步本钱充足率规范，短期内股权融资压力不大。民生银行商贷通事务开展迅猛，三季度末商贷通事务借款余额已达1200亿以上，较年头添加167.8%。商贷通事务的快速开展为银行带来了议价才能的进步和事务转型的加快，假如存款沉积加强，未来有望迎来成绩拐点。因为短期仍面对方针的不确定性，暂保持“增持-B”评级。（罗 力 收拾）

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