蝶式套利操作方法是什么

来源：开云官网发布时间：2024-01-30 04:28:25

蝶式套利操作方法：买入(或卖出)近期月份合约，同时卖出(或买人)居中月份合约，并买入(或卖出)远期月份合约，其中，居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份数量之和。这相当于在近期与居中月份之间的牛市(或熊市)套利和在居中月份与远期月份之间的熊市(或牛市)套利的一种组合。

例如，套利者买入2份5月份玉米合约、卖出6份7月份玉米合约的同时买人4份9月份玉米合约，或者卖出2份5月份玉米合约、买入6份7月份玉米合约的同时卖出4份9月份玉米合约，这均是蝶式套利操作。因为近期和远期月份的期货合约分居于居中月份的两侧，形同蝴蝶的两个翅膀，因此称之为蝶式套期图利。

蝶式套期图利是跨期套利中的又一种常见的形式。它是由两个方向相反、共享居中交割月份的跨期套利组成。蝶式套期图利与跨期套利的相似之处是，它们都认为同一商品但不同交割月份之间的价差出现了不合理的情况。但是不同之处在于，跨期套利只涉及两个交割月份合约的价差，而蝶式套利认为中间交割月份的期货合约价格与两旁交割月份合约价格之间的相关关系将会出现差异。蝶式套利所涉及的三个交割月份的合约可分别称为近期合约、居中合约和远期合约。

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影响新旧作物年度的期货合约价格差异的重要的因素包括上年度结转审存量、来年的收成情况、消费量以及未来的需求量等，套利者能够准确的通过这些因素来预测新旧作物年度期货价格差异是不是正常，从而寻找套利机会。

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3月27日，国内期市农副产品市场大面积飘绿，苹果主力跌逾2%。截至目前，苹果主力下跌2.08%，报8589元；生猪主力下跌1.18%，报15485元；红枣主力上涨1.17%，报9525元；淀粉主力下跌1.40%；报2961元；玉米主力下跌1.64%，报2698元；棉纱主力上涨0.61%，报20775元。

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一、两种商品之间应具有关联性与相互替代性；二、交易价格受相同的一些因素制约；三、买进或卖出的期货合约通常应在相同的交割月份。在某些市场中，一些商品的关系符合真正套利的要求。

当前农户手中余粮不多，但市场对后期行情不看好，渠道及终端采购谨慎，且终端库存较高的前提下，采购心态宽松。当前玉米供应充足，后期还有稻谷拍卖和进口到港，叠加小麦现货下挫，玉米承压下跌。长久来看，玉米存在做空的安全边际，可逢高布局长线空头持仓。

近期，国际商品市场关注热点集中在宏观层面。此前因美银行风险事件持续发酵，美原油大幅度下滑，系统性风险的担忧弥漫。周中，因美联储加息预期延续，黑海出口延长提振全球粮食市场供应。国际谷物市场继续承压。另外，中国对美玉米采购需求增加，本周出口商向中国销售玉米12.3万吨，使得购买总量超过250万吨。

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